2021年6月24日 星期四
瘟疫發展會跟波浪理論走嗎？
波浪理論的基本原理很簡單，任何上升都不是一口氣的，而是分為 1-2-3-4-5 個階段，1、3和5是上升，2和4是先喘喘氣，稍為調整一下。而下跌也不是一口氣的，分為A-B-C，A是開始跌，B是調整，而C是終極大跌。
我們看看全球Covid-19 的確診人數，現在似是進入A的開始下跌階段，將會進入B再次爆發，然後才C終極大跌結束！
用來分析投資的理論適用於預測瘟疫的發展嗎？應該可以，因為這些理論是建基於群體行為，股市升跌是群體行為，人們群聚因而傳播病毒也是群體行為。
而撇開圖表理論，這次瘟疫估計再大爆發多一次，多鬧半年便會結束了，過往有名氣的瘟疫大多都是鬧兩年左右的：
1918–1920 西班牙流感
2002–2004 沙士 / 非典型肺炎
2009–2010 豬流感
2018–2020 伊波拉病毒
以上幾個例子，沒有一個是靠疫苗打敗的！其實這是大自然Natural Selection 的必然結果！假設病毒衹有兩個變種，一種兇猛，一種溫馴。中了兇猛的人不是死掉便是在家或醫院休息療養，傳播減慢；中了溫馴的人則可以繼續到處走，到處傳播，所以溫馴的病毒最終會成為主流。病毒沒有消失，衹是兇猛的變種絕種！
全球人口最多的國家，依次是：
1中國，2印度，3美國，4印尼，5巴西，6巴基斯坦，7尼日利亞，8孟加拉國，
9俄羅斯，10墨西哥
除了中國外，已經再沒有人口大國可以大爆發了。而各國相繼結束封城，美國將慶祝7.4國慶，又來一次大羣聚慶祝，看來下一波大爆發將至！
疫後好日子會重臨嗎？也不見得香港的經濟形勢會大幅改觀，因為仍然有貿易戰，而瘟疫期間全球的人口約每一千人走了一個，加上鎖國失業期間結婚生育減少，全球「消費者」主力減少。
回到我們的數學模型*，最樂觀的預測可能是：
(1) 家庭每月收入中位數回升至2020年水平的HK$27,000，
(2) 租金維持不變，和
(3) 通脹衹是2%
結果家庭每個月仍然是超支HK$1,257，即是要繼續節衣縮食。
不過，政府公布最新一期iBond配發結果，今批總共獲得70.9萬人認購、涉資539.5億港元，即平均每人申請約HK$80,000元，雖然約三十萬人失業或就業不足一年多，仍然有很多人有錢喎！
至於要不要在瘟疫正式結束前「趁低吸納」些甚麼？國泰？莎莎？我還在研究中。
* 見＜為甚麼現在的香港人買不起用來收藏的地鐵車票＞一文
https://peregrinator2015.blogspot.com/2019/11/blog-post.html
該文中模型的實際數字會不定期更新
2021年6月6日 星期日
疫苗和疫情的影響
現在全球各國都說要用疫苗抗疫，但結果如何呢？我們看看下面簡單的幾個數字：
(1) 以色列：他們的人口約900萬，號稱已經全民接種輝瑞疫苗，過去三十天病殁的人數 = 44人
(2) 阿拉伯聯合酋長國：他們的人口約1,000萬，國家在以色列附近，天氣應該相差不太遠，他們打的是科興疫苗，過去三十天病殁的人數 = 92人
(3) 香港的人口約750萬，衹有約100萬人接種了疫苗，結果？三十天前累計病殁的人數 = 210人，到今天為止，仍是210人！
相反，接種疫苗後死亡和出事的人數卻可不少呢！醫學專家們都站出來說接種科興疫苗跟死亡沒有「直接」關系，那數字怎樣說呢？政府已經暫時不再公佈最新的數字了，以下的分析是比較舊的：
上次進行分析時，香港累計有25人死亡，21人打科興，4人打復必泰，比例是84:16，即5.3倍。
本港累計接種首劑疫苗人數：1,021,200人；其中 462,900人接種科興，558,400人接種復必泰，比例是45:55，即0.8倍。
要是接種後是自然死亡的話，兩者的比例應該差不多，現在明顯不是，5.3跟0.8比，相差6.5倍喎，所以很可疑！但在統計學上來說，暫時衹是可疑，因為死的人衹是25個的統計樣本太少了，要將科興初步「定罪」，最少也得死上百人喎！
香港人防疫意識高，估計是表現「優秀」的原因之一，但香港目前因疫情導致的嚴重威脅有兩項：
(1) 失業
香港有約三十萬人失業或開工不足一年了，而疫情暫未見盡頭，不知這一年他們是怎樣熬過的，衹要一百個裏面有一個去當賊，香港的治安便會很差了！
(2) 股市
印度的慘況不用多說了，大量老百姓死亡、各地封城、工廠停產、;外資撤走，是不是該發他們的國難財，趁低吸納他們的股票呢？我去翻了印度基金的最新股價：
竟然是創歷史新高！各地爭相拼命印鈔，造成通貨膨脹和股市不理性地狂升，下次股災的殺傷力應該很厲害了！按目前走勢看，杜瓊斯工業平均指數會升到36,000點左右，然後插水至18,000點！
2021年5月20日 星期四
2018 至 2020 年個人和企業的情況
報章報道：2020年年輕家庭移民掀本地退學潮，中小學流失近1.8萬名學生。以一家三口計，即去年最少走了5.4萬人喎！ 不過再想想，每日有150個單程證新移民到香港，多是年輕人，就算是每天補回100個學生罷，即一年補回36,500個學生，補回之後仍是少了18,000個，即總共少了54,500個舊學生！以一家三口計，即走了163,500人！
不可或缺，用來生產電池的碳酸鋰跌至三年低位，可以趁低吸納喎！
買鋰的基金如何？噫，怎麼是升不是跌的？
算了，不買基金自己研究股票。這隻澳洲的鋰礦股如何呢？雖然跌了，但自今年三月起大幅反彈啊。
再找，這隻香港上市的鋰礦股如何？嘩，升了六倍！它的業績怎樣呢？
2017年賺了21億元，2018年賺了14億元，2019年賺了4億元。怎麼搞的，越賺越少，但股價越升！
它也有A股喎，但 … 也是在上升！算了，這個世界瘋了，不買了！
中產通常都是兩口子一起工作，即勞動人口減少了109,000人！要是這些人不「敗走」的話，失業可不是現在的26萬人而是37萬人，即約每10個人便有一個失業了！
但另一邊廂，花旗銀行公佈「香港千萬富翁調查報告 2020」的結果，全港擁有千萬港元或以上淨資產的千萬富翁達515,000 人，比2019年的 504,000 人還要多，即約每12個人就有一位千萬富翁！
換句話說，個人方面，有些人唔掂，而有些人好掂！企業的情況又怎樣呢？公司不行，僱員也不會好到那裏去！我們看看幾家上市公司的年報便可以略知一二了。以下選取的企業，不一定是行內的龍頭、也不一定是管治最好的，反而主要是它們的年報內有足夠的資料可以進行分析，盡量是業務主力在香港的企業。所引述的數字主要是經營的結果，租金、利息、資產重估等都剔除在外。由於香港先後經歷了貿戰、黑暴和瘟疫，我們比較三年的業績。
香港2020年的GDP 是US$349,445 百萬，即這個小樣本已經反映了7.4%的狀況。
從上面的數字可以看到，情況也並不是一面倒惡劣的，個別企業還可以逆流而上喎！譬如東方海外大賺是因為年內石油大跌，燃料價格下降所致。就如著名藏家陳百萬說：「你好我好大家好的時代已經過去了，現在要靠個人的真正實力了！」
2020年11月22日 星期日
鋰、瘟疫 和 經濟
大家比較熟識的瘟疫都鬧了兩年以上，好像都是自然減弱，沒有那一種是靠疫苗對抗成功的喎：沙士 (2002–2004)、豬流感 (2009–2010)、伊波拉 (2013–2016)、寨卡 (2015–2016)，看來，艱苦的日子才剛開始噢！
最近有連場有好東西的拍賣會，加上大廈維修問題、客戶又搞到一鑊泡，所以沒有時間去理會投資 (執筆時已經成功投得一件限量發行70件的精品，有空另文介紹)，簡單的寫幾句：
(1) 俗語說：生意淡薄，不如賭博！美國人深明此理，在「鎖國」期間狂炒股票，令成交量比股市巔峰時更高 (見下圖)！
(2) 特朗普每名市民派US$1,000，一項調查顯示，不少市民竟然拿來炒股！當然還有另一句話：十賭九輸，美股第2反彈浪似已到頂，之前呈現頭肩頂我還以為到頂 (見下圖紅圈)，怎知由於美國人瘋狂，再來一條弧型上升趨勢線直上 (見下圖藍線)，下週有可能進入大跌第3浪了，看樣子終極杜指應該會跌破一萬點了。
(3) 各國救市已經招數盡出，美國已經是無限量寬了，還可以怎樣呢？美國肺炎還沒有給撲滅，繼續以每天1-2%的速度擴散 … 富有的國家如沙特也停止給國民每月派零用錢，還把銷售稅增加三倍 …
(4) 美國形勢惡劣，持有美元避險絕對是廢話中的廢話，聯邦政府欠下巨債、地方政府欠債、企業欠債、個人欠債、學生欠債，最後的結果當然是賴債！不要以為阿根庭這些國家才會賴債，美國已經有多次賴債前科，把不會償還的按揭打包成雷曼債券賣給香港人大家還記得罷？2020年之前已經有幾個地方政府申請破產保護，而美元跟黃金脫鈎更是經典，即美國拒絕償還黃金！可能你會說，不用擔心，美國聯邦儲備局可以無限印鈔，但請翻查歷史，聯邦儲備局衹有百多年歷史，之前已經有過三間中央銀行，所以「執咗聯邦儲備局」來賴債不是沒有可能，已經發生過！且看他們下一步會怎樣賴債而已！
(5) 現在全球資金汎濫，谷起一個又一個的泡沫，歷史告訴我們，最後的結果是一個一個的泡沫爆破，多餘的資金成為壞賬消失，然後經濟再重新起步。舉例說，大家狂炒股市，造成泡沫，最後股災；股災後大家轉為持有黃金「避險」，造成泡沫，最後金災；然後大家覺得還是磚頭保值，紛紛去買樓，結果 …
(6) 最近的一個拍賣會便印證了以上的論點，型號T8 (有空再另文介紹這些是甚麼來的) 在1/9/2019以 US$1,000成交，8/4/2020 (約過了半年，即美國股災第一浪後) 急升至 US$3,100，但才過了兩個月，5/6/2020又跌回 US$1,801！型號T2和T9也呈現這種現象！
(7) 所以，現在的選擇衹有兩個，一是電影裏面被人重重圍住的大俠一樣，一刀幹掉前面的，反手一刀幹掉後面的，起腳踢低左面的，再轉身劈低右面的。如果你的身手沒有那麼靈活，像我一樣笨手笨腳的，還是暫時高掛免戰牌為妙，最後像當年日軍侵華一樣，踏著隊友的屍體攻上城樓！
(8) 我不是悲觀的，我是非常樂觀，有準備和明白在發生甚麼事的人便會像美國電視劇閃電俠第六季裏面壞蛋Mirror Master手下的口頭禪：Success is Assured！
現在經濟專家對疫後的經濟復甦情況有不同的看法，有的認為是L形、有的認為是U形、最樂觀的是V形，但沒有人預測疫後經濟會更差喎！怎麼會呢？因為通常我們都把事情簡化了看成if (x) then (y)，但現實世界裏面是 if (a,b,c … x) then (y)！我們參考一下一百年前的西班牙流感，看看結果如何。如果你對這場瘟疫感到陌生，你可能聽過它的學名H1N1。
西班牙流感在Feb 1918 至 Apr 1920 期間爆發，當年沒有很準確的統計數字，估計全球死亡人數由17,000,000至1億之間！
當時的經濟狀況怎樣呢？杜瓊斯工業平均指數變化如下：
Feb 18爆發 [76] > Oct 19 [117] > Apr 20 結束 [75] > Aug 21 [68]，見下圖：
指數在疫後不光沒有回升，反而繼續下跌了約一年半！如果從高點的117點起計，跌到68點是下跌了40%！而高峰117點，是在瘟疫大爆發期間達到的。噫，前半部的發展跟現在有點相似喎！當然，歷史不會完全一樣，但人類的行為會大同小異，其中一個可能性是債災，包括：
發達國家大量舉債救市，最後政府自身難保？
企業借貸支撐危局，最後不支破產，三角債造成骨牌效應？
大量失業人仕靠炒股過日子，借貸加碼，最後輸清光變成壞賬？
情況不妙喎！還是繼續持現金等等機會。情況未到最差，衹會更差！
2020年6月17日 星期三
老外眼中2020年經濟最糟糕的地方是 … 不是阿根庭，不是希臘
上圖已經說明一切了，鯊魚嗅到血腥便會攻擊！捷克則形勢大好，我最近從那邊買了不少高質量的puzzle！香港經濟的壞消息接踵而至，罄竹難書，不過有兩則國內的新聞對香港有深遠影響，但傳媒基本上不提及的：
(1) 6月1日 《海南自由貿易港建設總體方案》(以下簡稱為“《方案》”) 出台。
香港其中一個重要產業是旅遊業，靠的是國內遊客，他們到香港購物，是可以享受香港的零關稅把東西帶回國內，總值限制在5,000元人民幣以內。
在公布的《方案》中，放寬了海南島免稅購物額度。即到2025年之前，每年每人提升至10萬元，同時擴大免稅商品種類。
(2) 6月9日 晚間，王府井集團股份有限公司發布公告表示，集團已獲得《財政部關於王府井集團股份有限公司免稅品經營資質問題的通知》，這意味著公司擁有了免稅品經營資質，可以經營免稅品零售業務。
一南一北，以後國內人要購物，不會再到香港了！而商家們也會把香港的門市關掉，搬到國內了！
倒閉欠租56萬元的卓悅尖少咀重慶大廈分店
卓悅旺角分店
國內冀望擺地攤搞活經濟，但香港女人街卻「吉舖」處處！
香港的經濟未有最差，衹會更差，但現在很多人卻在追求所謂民主，這便有點像三國時代的蜀國末期，劉阿斗不是勵精圖治，而是耽於逸樂，魏大將軍鐘會於關中治兵，姜維上書給後主要求調兵遣將以作準備，但後主崇信「鬼神巫術」，認為敵人最終不會到來，結果當然是亡國啦！
所以，現在我們應該是保留實力，等大鱷們把港股美股壓到1x,xxx時才出擊。另一方面，也要小心把錢放在那家銀行喎。香港政府先後推出抗疫基金、救海洋公園、救國泰，接下來應該是救銀行，然後庫房清空了！
回顧過去四十年的各次金融危機，香港政府於1983年接管恆隆銀行，於1985年接管海外信託銀行和香港工商銀行，但於1991年卻任由國際商業信貸銀行倒閉。為甚麼不救後者呢？因為前面的銀行是在香港註冊，後者在香港衹是一個分支機構。明白這個道理，便應該可以預計假如已經遷冊到英國的匯豐銀行或類似的海外銀行出事，香港政府是不會救的，大家要小心了。
2020年6月10日 星期三
政府派HK$10,000，可以拿到HK10,050甚至HK$10,250噢！
指定期限是指收取政府HK$10,000之後和在10月31日之前，定期限一個月，即可獲得利息 = HK$100,000 x 3.8% x 31 / 365 = HK$322.74
參與現金發放計劃的21間銀行詳列如下：
1.中國銀行（香港）
2.交通銀行（香港）
3.東亞銀行
4.中信銀行（國際）
5.中國建設銀行（亞洲）
6.集友銀行
7.創興銀行
8.花旗銀行（香港）
9.招商永隆銀行
10.大新銀行
11.星展銀行（香港）
12.富邦銀行
13.恒生銀行
14.香港上海滙豐銀行
15.中國工商銀行（亞洲）
16.南洋商業銀行
17.華僑永亨銀行
18.大眾銀行（香港）
19.上海商業銀行
20.渣打銀行（香港）
21.眾安銀行
除了富邦外，其他銀行也陸陸續續推出優惠了，詳情如下 (特別鳴謝網友 Mary 提供資料)：
不過，HK$10,000抽奬是海市蜃樓的東西，我還是實實在在的多袋HK$50算了。
說起海市蜃樓，當年我在山東等了六年都等不到！我當然不是在海邊等啦。海市蜃樓最多出現的地方是蓬萊閣，而出現的最低要求是有一股寒流南下、一股暖流北上，兩股撞在一起，然後再加上下了一場雨把空氣清洗乾淨。符合這些條件衹是有機會出現，不符合就一定沒有了，而這些條件是可以從天氣報告查到的。所以當有可能發生時，我便過去蓬萊，但很可惜，沒有碰上。蓬萊三大奇景：海市蜃樓、海滋和平流霧我衹在長島碰上了後者。
至於可遇可求的大自然奇景，我向大家推介monsoon rain。我們是一年四季，在印度一帶是一年六季，多了的兩季叫monsoon雨季。下雨有甚麼特別呢？當年我到斯里蘭卡出差，剛巧進入雨季，但奇怪的是，當地的員工都不帶傘上班的！我問其中一位當地同事：「外面下著大雨，中午你們出去吃飯怎辦？」他回答：「不用擔心，一會兒便會停的了！」我半信半疑，果然中午雨停了。我想：「偶然一天是這樣罷？」於是我把我的手錶對準標準時間。第二天的11:59分，外面還是在下著大雨，我想：「今天雨不會停罷？」怎知，一分鐘之後，雨又停了！天天如是！大家如果到那邊旅遊，要留意一下噢！
6月18日再更新，再次鳴謝網友 Mary 提供資料。
花旗銀行新舊客戶都可以額外領取$68，另有$100,000大抽獎！
很失望，最後幾家小銀行衹是交交差，也來個 HK$10,000 抽獎而已！
6月29日最後更新，那家銀行的計劃最受歡迎呢？看看下面兩張照片便可以知道了：
香港人真有錢，很多人隨時都可以拿十萬元出來噢！
6月18日再更新，再次鳴謝網友 Mary 提供資料。
花旗銀行新舊客戶都可以額外領取$68，另有$100,000大抽獎！
匯豐銀行登記客戶會自動登記參加抽獎，獎品包括：
港幣10,000元（30份）
Apple iPad Air 智能數碼裝置（20部）
Apple iPhone SE 智能數碼裝置（60部）
不過大家可能沒有留意上面廣告最後一行的小字了：「以港幣10,000元本金作儲蓄存款1個月，可享10%年利率優惠」，在現在0%利息年代，即變相多給 HK$10,000 x 31/365 x 10% = HK$84.93！暫時是最高的噢！
如果想中現金獎機會多一點可以考慮選擇東亞喎，但其實多想一想，假如選擇了多拿HK$50或更多，拿去買六合彩，有機會中千萬巨獎喎！
很失望，最後幾家小銀行衹是交交差，也來個 HK$10,000 抽獎而已！
6月29日最後更新，那家銀行的計劃最受歡迎呢？看看下面兩張照片便可以知道了：
香港人真有錢，很多人隨時都可以拿十萬元出來噢！
2020年6月7日 星期日
下一輪大跌即將開始！
最近有連場有好東西的拍賣會，加上大廈維修問題、客戶又搞到一鑊泡，所以沒有時間去理會投資 (執筆時已經成功投得一件限量發行70件的精品，有空另文介紹)，簡單的寫幾句：
(1) 俗語說：生意淡薄，不如賭博！美國人深明此理，在「鎖國」期間狂炒股票，令成交量比股市巔峰時更高 (見下圖)！
(2) 特朗普每名市民派US$1,000，一項調查顯示，不少市民竟然拿來炒股！當然還有另一句話：十賭九輸，美股第2反彈浪似已到頂，之前呈現頭肩頂我還以為到頂 (見下圖紅圈)，怎知由於美國人瘋狂，再來一條弧型上升趨勢線直上 (見下圖藍線)，下週有可能進入大跌第3浪了，看樣子終極杜指應該會跌破一萬點了。
(3) 各國救市已經招數盡出，美國已經是無限量寬了，還可以怎樣呢？美國肺炎還沒有給撲滅，繼續以每天1-2%的速度擴散 … 富有的國家如沙特也停止給國民每月派零用錢，還把銷售稅增加三倍 …
(4) 美國形勢惡劣，持有美元避險絕對是廢話中的廢話，聯邦政府欠下巨債、地方政府欠債、企業欠債、個人欠債、學生欠債，最後的結果當然是賴債！不要以為阿根庭這些國家才會賴債，美國已經有多次賴債前科，把不會償還的按揭打包成雷曼債券賣給香港人大家還記得罷？2020年之前已經有幾個地方政府申請破產保護，而美元跟黃金脫鈎更是經典，即美國拒絕償還黃金！可能你會說，不用擔心，美國聯邦儲備局可以無限印鈔，但請翻查歷史，聯邦儲備局衹有百多年歷史，之前已經有過三間中央銀行，所以「執咗聯邦儲備局」來賴債不是沒有可能，已經發生過！且看他們下一步會怎樣賴債而已！
(5) 現在全球資金汎濫，谷起一個又一個的泡沫，歷史告訴我們，最後的結果是一個一個的泡沫爆破，多餘的資金成為壞賬消失，然後經濟再重新起步。舉例說，大家狂炒股市，造成泡沫，最後股災；股災後大家轉為持有黃金「避險」，造成泡沫，最後金災；然後大家覺得還是磚頭保值，紛紛去買樓，結果 …
(6) 最近的一個拍賣會便印證了以上的論點，型號T8 (有空再另文介紹這些是甚麼來的) 在1/9/2019以 US$1,000成交，8/4/2020 (約過了半年，即美國股災第一浪後) 急升至 US$3,100，但才過了兩個月，5/6/2020又跌回 US$1,801！型號T2和T9也呈現這種現象！
(7) 所以，現在的選擇衹有兩個，一是電影裏面被人重重圍住的大俠一樣，一刀幹掉前面的，反手一刀幹掉後面的，起腳踢低左面的，再轉身劈低右面的。如果你的身手沒有那麼靈活，像我一樣笨手笨腳的，還是暫時高掛免戰牌為妙，最後像當年日軍侵華一樣，踏著隊友的屍體攻上城樓！
(8) 我不是悲觀的，我是非常樂觀，有準備和明白在發生甚麼事的人便會像美國電視劇閃電俠第六季裏面壞蛋Mirror Master手下的口頭禪：Success is Assured！
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